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农银汇理基金:低估值蓝筹值得布局

发布时间:2019-11-08 20:13:29
[摘要] 总体来看,第三季度的经济数据显示经济下行压力加大,需要逆周期对冲政策加码,政策定调也逐渐转向稳增长,这有助于增强股票市场的信心。第四季度的市场风格有可能由第三季度的科技龙头、消费抱团转到以金融地产为主

混合消费主题中小混合基金和农业银行副经理徐拓

第四季度,投资者仍能积极布局股市,这主要是由于全球流动性宽松的恢复,国内流动性宽松仍在进行中,股票估值将受益于流动性宽松的增加。

回顾2019年第三季度,国内cpi上升,ppt下降,滞胀略有增加,但主要是受猪肉等个别食品价格大幅上涨的驱动。cpi暂时不会成为货币宽松的限制。在投资方面,今年上半年的减税影响了地方政府支出的增长率,而基础设施投资有所回升,但仍相对疲弱。房地产投资增长连续四个月下降。由于进出口疲软和生产者价格指数下降,制造业投资仍然疲软。

在消费者方面,汽车消费已经复苏,但仍处于震荡之中,除此之外,相对稳定。进出口继续疲软。在工业方面,第三季度工业生产逐月疲软,但主要工业产品的产量仍然强劲。房地产行业在投资的前端开始新的建设,建筑面积增长率下降,后端的投资成为正式成员。总体情况稳定,略有下降。8月份汽车销量低于预期,但产量有所提高,主要是由于五国和六国的切换带来的短期波动。八月份家用电器产量的增长率和下降幅度扩大了。

总体而言,第三季度的经济数据显示,经济下行压力加大,反周期套期保值政策需要加大,政策设定逐步转向稳定增长,有助于增强股市信心。

政府对股票市场的重视程度明显提高,科技支持、国有企业改革的加速和风险偏好的提升仍在继续,外资仍需配置更多a股。从中期来看,传统行业具有明显长期竞争优势的个股和新兴行业的新兴领导者仍然值得配置。

第四季度的市场风格可能会从第三季度领先的技术和消费群体转向由金融房地产主导的低价值蓝筹股。流动性宽松导致的利率下调使得低价值蓝筹股的股息更具吸引力。反周期调整政策更有利于金融房地产工具主导的早期周期行业。这些行业的估值水平正逐渐显示出相对于领先科技股的优势。

(责任编辑:王晨曦)


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